債券
債券(Bond)是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務關系，債券發(fā)行人即債務人(Debtors)，投資者（或債券持有人）即債權(quán)人(Creditors)。最常見的債券為定息債券、浮息債券以及零息債券。
與銀行信貸不同的是，債券是一種直接債務關系。銀行信貸通過存款人——銀行，銀行——貸款人形成間接的債務關系。債券不論何種形式，大都可以在市場上進行買賣，并因此形成了債券市場。
收益率
收益率是指投資的收益率，一般以年度百分比表達，根據(jù)當時市場價格、面值、息票利率以及距離到期日時間計算。對公司而言，收益率指凈利潤占使用的平均資本的百分比。
當我們計算收益率的時候還應該考慮到一下四個方面：
1.本金和利息的總回報 （return or yield）
2.風險 （risk)
3.流動性 （liquidity)
4.資產(chǎn)流動的頻率 （Time-pattern of cash flow)
債券等值收益率
為方便與債券的收益率直接比較，將貨幣市場金融產(chǎn)品如國庫券的收益率轉(zhuǎn)換為年收益率 (annual yield)，這種收益率則稱為債券等值收益率。短期國債的債券等值收益率，具體表述如下[1]：
債券等值收益率=（利息額/折價）×（365/到期天數(shù)）
像美國的國庫券因期限在一年以內(nèi)，到期前不付息，價格因而以低于面值的貼現(xiàn)方式表達，如果不經(jīng)轉(zhuǎn)換計算，其收益水平便無法直接與較長期的公債相比較。
債券收益率
債券收益率(bond yield)：就是衡量債券投資收益通常使用的一個指標，是債券收益與其投入本金的比率，通常用年利率表示。債券的投資收益不同于債券利息，債券利息僅指債券票面利率與債券面值的乘積，它只是債券投資收益的一個組成部分。除了債券利息以外，債券的投資收益還包括價差和利息再投資所得的利息收入，其中價差可能為負值。
債券收益率曲線是描述在某一時點上一組可交易債券的收益率與其剩余到期期限之間數(shù)量關系的一條曲線，即在直角坐標系中，以債券剩余到期期限為橫坐標、債券收益率為縱坐標而繪制的曲線。
決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值、持有時間、購買價格和出售價格。
麥氏久期/馬考勒久期
表示債券現(xiàn)金流的到期期限的加權(quán)平均，其中，權(quán)重為該現(xiàn)金流現(xiàn)值占全價的比例。
修正久期/修正馬考勒久期
久期值再除以1+ｙ/ｍ加以修正，ｙ即債務工具的收益率，ｍ為每年發(fā)生現(xiàn)金流的次數(shù)
凸性（convexity）
凸性是指在某一到期收益率下,到期收益率發(fā)生變動而引起的價格變動幅度的變動程度。凸性是對債券價格曲線彎曲程度的一種度量。凸性的出現(xiàn)是為了彌補久期本身也會隨著利率的變化而變化的不足。因為在利率變化比較大的情況下久期就不能完全描述債券價格對利率變動的敏感性。凸性越大,債券價格曲線彎曲程度越大,用修正久期度量債券的利率風險所產(chǎn)生的誤差越大。
修正久期度量了收益率與債券價格的近似線性關系,即到期收益率變化時債券價格的穩(wěn)定性。在同等要素條件下,修正久期小的債券較修正久期大的債券抗利率上升風險能力強,但抗利率下降風險能力較弱。
久期本身也會隨著利率的變化而變化。所以它不能完全描述債券價格對利率變動的敏感性，1984年Stanley Diller引進凸性的概念。
久期描述了價格-收益率曲線的斜率，凸性描述了曲線的彎曲程度。凸性是債券價格對收益率的二階導數(shù)。是對債券久期利率敏感性的測量。在價格－收益率出現(xiàn)大幅度變動時，它們的波動幅度呈非線性關系。由持久期作出的預測將有所偏離。凸性就是對這個偏離的修正。
應計利息(accrued interest; interest accured)
應計利息是指自上一利息支付日至買賣結(jié)算日產(chǎn)生的利息收入，具體而言，零息債券是指發(fā)行起息日至交割日所含利息金額；附息債券是指本付息期起息日至交割日所含利息金額；貼現(xiàn)債券沒有票面利率，其應計利息額設為零。
到期收益率 (Yield To Maturity，簡稱YTM)，又稱“滿期收益率”、“到期殖利率”（簡稱為殖利率）
所謂到期收益，是指將債券持有到償還期所獲得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率又稱最終收益率，是投資購買國債的內(nèi)部收益率，即可以使投資購買國債獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券當前市價的貼現(xiàn)率。
它相當于投資者按照當前市場價格購買并且一直持有到滿期時可以獲得的年平均收益率。